Классификация форм международного движения капитала. Вывоз капитала: сущность, причины, основные формы Основные формы вывоза капитала

Вывоз капитала осуществляется в двух формах: предпринимательской и ссудной.

Предпринимательская форма вывоза капитала представляет собой вложение капитала в различные отрасли и сферы хозяйственной деятельности с целью получения прибыли. Эта форма вложения капитала осуществляется в виде прямых и портфельных инвестиций.

Прямые инвестиции - это такие вложения иностранного капитала, которые обеспечивают его собственнику контроль над деятельностью зарубежного предприятия. Прямые инвестиции могут осуществляться в виде как непосредственных капиталовложений, так и скупки пакетов акций уже функционирующих предприятий за рубежом (фиктивный капитал).

Портфельные инвестиции представляют собой вложения капитала в реальной или фиктивной форме, которые не обеспечивают собственнику иностранного капитала право контроля над деятельностью предприятия. Согласно оценке МВФ, инвестиции относятся к категории прямых при наличии у иностранного инвестора не менее 25% акций предприятия, а по статистике США - не менее 10%.

Ссудная форма вывоза капитала заключается в предоставлении отдельным государствам, городам, банкам, предприятиям и их объединениям займов под согласованные проценты. Источником ссудной формы вывоза капитала также могут быть самые разнообразные субъекты хозяйственной деятельности: государства, международные финансово-экономические организации, банки, корпорации, компании.

Преимущества предпринимательской формы вывоза капитала по сравнению со ссудной заключаются в неограниченности во времени его функционирования, сохранении собственности на капитал, распоряжении вывезенным капиталом, а также в том, что он сопровождается импортом новых технологий и оборудования, зарубежного опыта и знаний в технико-производственной и организационно-управленческой деятельности, повышением уровня квалификации отечественных специалистов, подготовкой и переподготовкой рабочей силы. Однако надо заметить, что при использовании ссудной формы ввоза капитала субъект импорта имеет гораздо более широкие права в отношении его использования, распоряжения и контроля.

Оценка участия страны в международном движении капитала определяется рядом показателей, одним из которых является индекс зарубежных инвестиций в ВВП (И"):

где И зар - инвестиционные активы страны за рубежом.

Другим показателем является индекс прямых инвестиций (И| фям):

где И зар |фЯМ - зарубежные прямые инвестиции данной страны; И ин прям - иностранные прямые инвестиции на территории данной страны.

Если значение этого показателя больше единицы, то это свидетельствует о положительном сальдо в миграционных потоках капитала данной страны; если меньше единицы, то имеет место превышение притока иностранного капитала над вывозом отечественного капитала из страны.

Индекс внешней задолженности (З" вн) может быть выражен двумя показателями:

где 3 Ш| - объем внешней задолженности; Q 3KCn - объем экспорта.

Данные показатели важны для оценки платежеспособности страны в отношениях с зарубежными партнерами, а также для определения уровня финансово-экономической зависимости страны и возможности проведения независимой внешней и внутренней экономической политики.

Во второй половине XX в. появились новые формы интернационализации капитала и производства. Среди них прежде всего необходимо выделить вывоз патентов и лицензий, ноу-хау, консультационные услуги в инженерной сфере и организационно-управленческие услуги.

Наибольшее место по объемам международных сделок занимают лицензионные соглашения. Причем если первоначально передача лицензий осуществлялась, как правило, по внутрифирменным каналам ТНК, то с конца 1970-х гг. быстро росла доля межфирменных соглашений различной национальной принадлежности. Разновидностью лицензионных соглашений является и международный «франчайзинг», связанный с заключением соглашений на использование торговой марки или фирменного названия компаний, а также получение от компании за определенную плату технической помощи, услуг по повышению квалификации рабочей силы и т.п. Кроме того, широкое распространение получили контракты по оказанию технической помощи, маркетинговых услуг и другой интеллектуальной помощи.

Углубление международного разделения труда и формирование мирового рынка ведет к развитию форм обмена товаров. В дополнение к обмену и вывозу товаров из одной страны в другую начинает осуществляться вывоз капитала.

Вывоз капитала можно определить как сумму расходов, произведенных гражданами и фирмами какой-либо страны для приобретения реальных активов и ценных бумаг в других странах. Иначе говоря, это изъятие части капитала из национального оборота и включение в производственный процесс или иное обращение в различных формах в других странах с целью получения более высокой нормы прибыли за счет преимуществ, связанных с использованием интернационального фактора производства по сравнению с национальными условиями хозяйствования.

Формы вывоза капитала различаются:

По функциональному назначению;

По сроку;

По собственности.

Различают две основные функциональные формы вывоза капитала: вывоз производительного (или предпринимательского) капитала и вывоз ссудного капитала.

В первом случае – это вложения в промышленность, сельское хозяйство, торговлю, банки и т.д. (строительство за рубежом новых предприятий или скупку акций действующих предприятий, организацию их деятельности). Во втором случае – это займы отдельным государствам, городам, банкам, различным промышленным и прочим компаниям и фирмам. Доход на производительный капитал принимает форму прибыли, на ссудный капитал – форму ссудного процента.Предпринимательские вложения подразделяются на прямые, главным образом в акции различных предприятий, обеспечивающие полное владение или полный контроль над деятельностью данного предприятия, и портфельные, которые формально не предоставляют держателям этих акций полноты контроля и владения.

Экспорт предпринимательского капитала имеет определенные преимущества по сравнению с другими формами, так как экспортер распоряжается им в течение всего периода функционирования. Такая же форма, как ссудный капитал, полностью переходит в распоряжение импортера.

Вывоз капитала по срокам может быть краткосрочным (до одного года) – это краткосрочные займы и кредиты, банковские депозиты в иностранных финансовых институтах; среднесрочный (от одного до двух лет); и долгосрочный (свыше двух лет) – это прямые и портфельные инвестиции, а также долгосрочные займы и кредиты. Краткосрочным, как правило, бывает вывоз ссудного капитала, долгосрочным – вывоз предпринимательского капитала.

Вывоз капитала по формам собственности составляет государственный капитал, если он вывозится государственными предприятиями и организациями, и частный капитал, если его вывозят организации и компании всех форм собственности, кроме государственной. Частный капитал вывозится, как правило, в предпринимательской форме, государственный – в ссудной.

В современных условиях в вывозе капитала все большее место и значение приобретает экспорт патентов и лицензий на новые научно-технические открытия и изобретения. Эти формы вывоза капитала обусловлены, прежде всего, дальнейшим усилением интеграционных процессов, международным переплетением капиталов.

Вывоз капитала - это вывоз стоимости с целью ее прироста за рубежом. Вывоз капитала в последние десятилетия рос быстрее, чем производство и внешняя торговля, и был наиболее мощным фактором интернационализации в мировом хозяйстве.

Различают экспорт предпринимательского и ссудного капиталов. В случае же вывоза ссудного капитала мы имеем дело с вывозом капитала в денежной форме (в виде банковских и государственных кредитов). Здесь речь идет о специфической форме сделки с деньгами - ссуде, когда собственность на денежный капитал остается в руках предоставившего кредит, причем деньги, в конечном итоге, возвращаются к кредитору с приращением. Можно смело утверждать, что в этом случае мы имеем дело с капиталом-собственностью.

Вывоз предпринимательского капитала представляет собой долгосрочные зарубежные инвестиции, ведущие к созданию за границей филиалов, дочерних компаний (фирм) и смешанных (совместных) предприятий.

Предпринимательскую форму вывоза капитала называют "второй экономикой" в связи с ее непосредственной связью с процессами производства.

Миграция капитала в предпринимательской форме предполагает наличие трех признаков:

1) организацию или участие в производственном процессе за рубежом;

2) долгосрочный характер вложений иностранного капитала;

3) право собственности на зарубежное предприятие в целом, либо на его часть.

Различают два вида вывоза предпринимательского капитала:

· прямые зарубежные инвестиции (ПЗИ);

· портфельные инвестиции (ПИ).

Прямые зарубежные инвестиции – это долгосрочные зарубежные вложения капитала, обеспечивающие контроль над хозяйственной деятельностью создаваемой фирмы со стороны инвестора.

В соответствии с определениями МВФ, ОЭСР, а также в системе национальных счетов ООН в состав ПЗИ включаются:

· вложения компаний за рубеж собственного капитала;

· реинвестирование полученной прямым инвестором прибыли в зарубежном предприятии в развитие последнего;

· внутриорпоративные переводы капитала между головной фирмой и ее зарубежными предприятиями.

В связи с большим значением прямых инвестиций для национальных экономик разных стран, осуществляется государственная поддержка иностранных инвестиций в различных формах, к числу которых относят:

а) предоставление государственных гарантий;

б) страхование иностранных инвестиций;

в) исключение двойного налогообложения;

г) урегулирование инвестиционных споров;

д) административная и дипломатическая поддержка.

Портфельные инвестиции – это форма вывоза капитала путем его вложения в ценные бумаги зарубежных предприятий, не дающая инвесторам возможности непосредственного контроля над их деятельностью. К ним причисляются вложения в покупку акций, не дающих право вкладчикам влиять на функционирование предприятия и составляющих менее 10 % в его общем акционерном капитале. Они разделяются на следующие виды:

– акционерные ценные бумаги – обращающийся на рынке денежный документ, удостоверяющий имущественное право владельца документа, по отношению к лицу, выпустившему этот документ;

– долговые ценные бумаги - обращающийся на рынке денежный документ, удостоверяющий отношения займа владельца документа по отношению к лицу, выпустившему этот документ. Долговые ценные бумаги могут выступать в форме:

– облигации, простого векселя, долговых расписок;

– казначейского векселя, депозитного сертификата;

– финансовых дериватов (опционы, фьючерсы, варранты, свопы).

Уровень экономического развития страны отражается и в показателях международного движения капитала, таких как:

Объем зарубежных инвестиций (активов) данной страны и его соотношение с ВВП страны (страна с высоким уровнем экономического развития имеет большие возможности вложения капитала в экономику других стран);

Соотношение объема зарубежных прямых инвестиций данной страны и объема иностранных прямых инвестиций на ее территории;

Объем внешнего долга страны и его соотношение с ВВП и экспортом данной страны.

Российская Федерация как импортер капитала является заметным объектом приложения кредитного капитала, преимущественно государственного, и международных организаций. В 90 - х гг в Российской Федерации было привлечено кредитов на сумму несколько десятков миллиардов долларов. Ежегодный приток кредитного капитала увеличивает задолженность Российской Федерации перед мировым сообществом со всеми вытекающими отсюда последствиями: растущие ежегодные платежи в счет долга, «связанность» многих кредитов с закупками товаров в странах-кредиторах и т.д. К началу 1996 г внешняя задолженность РФ превысила 130 млрд. долл., а ежегодные платежи по ней составили 5 - 8 млрд. долл.

Известна крайне радикальная точка зрения по этому поводу депутата Государственной Думы, заместителя председателя Комитета по промышленности, строительству, транспорту и энергетике, доктора физико-математических наук С.С.Сулакшина, утверждающего, что рост внешней задолженности РФ означает не что иное, как потерю государственного суверенитета Россией, управление ею из-за рубежа. Так как условиями получения займов от международных финансовых организаций являются диктуемые РФ экономические и политические и иные требования. Неисполнение условий приводит к неполучению займов, таким образом, страна, по словам С.С. Сулакшина, превратилась в «международную побирушку», «села на иглу внешних долгов».

Экономический и финансовый смысл внешних займов уже в 1996 г стал нулевым, так как берут новых займов столько же, сколько ежегодно выплачивают на обслуживание внешнего долга.

Что же касается предпринимательского капитала, то его присутствие в стране, несмотря на определенные усилия государственных органов, невелико: за 90 - е гг было вложено приблизительно 11 млрд. долл. иностранных предпринимательских инвестиций, преимущественно прямых.

Россия – это страна с огромным внутренним рынком, сравнительно квалифицированной и одновременно дешевой рабочей силой, со значительным научно-техническим потенциалом, со значительными природными ресурсами. Все это обуславливает достаточно высокий потенциал РФ с точки зрения приложения предпринимательского капитала. Однако, социально-политическая ситуация в стране нестабильна, хозяйственные законы противоречивы, часто подвергаются изменениям, нет ясности с правами собственности. В целом, в силу недостаточного развития рыночных отношений хозяйственная среда в РФ непривычна для иностранных инвесторов из развитых стран.

В международном движении капитала РФ представлена как экспортер капитала. Однако, капитал вывозится в основном в форме бегства последнего из страны: как легального, так и нелегального.

Легальное бегство капитала осуществляется преимущественно в виде роста зарубежных активов российских коммерческих банков и покупки иностранных ценных бумаг. Нелегальное бегство капитала складывается из непереведенной из-за рубежа экспортной выручки, предоплаты не поступившего импорта, контрабандного экспорта, а также из формально упущенной выгоды по бартерным операциям.

Вывоз предпринимательского капитала из РФ невелик. Преимущественно эти инвестиции размещены в Западной Европе. Государственные кредиты также невелики.

1.2 Основные формы вывоза капитала

Капитал вывозится в двух основных формах: предпринимательского капитала (вложение в промышленность, сельское хозяйство, торговлю, банки и т.д.) и ссудного капитала (займы отдельным государствам, городам, банкам, промышленным и прочим компаниям) Предпринимательские вложения, в свою очередь, делятся на прямые вложения, главным образом в акции промышленных, торговых, банковских предприятий, плантаций и т.п., обеспечивающие полное владение или полный контроль над деятельностью данного предприятия, и портфельные, формально не предоставляющие их владельцам полноты владения и контроля. Преимущество прямых вложений для экспортера капитала по сравнению с другими формами вложений связано с тем, что он полностью распоряжается своим капиталом в течение всего периода функционирования прямых капиталовложений, тогда как ссудный капитал на весь срок предоставления займа полностью переходит в распоряжение импортера. В отличие от предпринимательского капитала, вложения которого необусловлены какими-либо сроками, вложения ссудного капитала могут быть долгосрочными (свыше 2 лет), среднесрочными (от 1 до 2 лет) и краткосрочными (до 1 года). Ценные бумаги при вывозе предпринимательского капитала (акции) приносят дивиденд, а при вывозе ссудного капитала (облигации) - процент.

Государственный капитал экспортируется в различных формах:

безвозмездные субсидии и дотации преимущественно наименее развитым странам;

государственные долгосрочные кредиты на развитие (на 25-40 лет);

государственные гарантии частных кредитов.

Для страны - экспортера ухудшается платежный баланс, хотя впоследствии (когда начнут поступать прибыли от этих вложений) платежный баланс будет улучшаться. Экспорт капитала расширяет рынки сбыта для страны - экспортера. Но в то же время сужает рынок труда, так как рабочие места уходят за рубеж.

Для импортера капитала его ввоз означает приток валюты, повышение занятости, внедрение новых технологий. Но в то же время теряется контроль над отдельными секторами национальной экономики.

Выход России из экономического кризиса немыслим без привлечения иностранного капитала.

По срокам заграничные капиталовложения делятся на краткосрочные, среднесрочные и долгосрочные. К последним относятся все вложения более чем на 15 лет. Сюда входят наиболее значимые капиталовложения, т.к. капитал долгосрочным относятся все вложения предпринимательского капитала в форме прямых и портфельных инвестиций (преимущественно частные), а также ссудный капитал (государственные и частные кредиты). Краткосрочные - это вложения сроком до 1 - 1,5 года. Среднесрочные - от 1 до 5 - 7 лет.

По характеру использования зарубежные капиталовложения бывают ссудными и предпринимательскими.

Первые означают предоставление средств взаймы или ради получения прибыли в форме процента. В этой сфере довольно активно выступают капиталы из государственных и вложения из частных источников.

Предпринимательские инвестиции прямо или косвенно вкладываются в производство и связаны с получением того или иного объема прав на получение прибыли в форме дивиденда. Чаще всего речь идет о вложениях частного капитала.

По целям предпринимательские капиталовложения делятся на прямые и портфельные инвестиции.

Прямые зарубежные инвестиции являются вложением капитала во имя получения долгосрочного интереса и обеспечения его с помощью права собственности или решающих прав в управлении. В основном прямые иностранные инвестиции являются частным предпринимательским капиталом.

Портфельные инвестиции не обеспечивают контроля за объектом вложения, а дают лишь долгосрочное право на доход, причем даже преимущественное в смысле очередности в получении такого дохода.

1.3 Историческое развитие эмиграционного процесса вывоза капитала

Накануне 1-й мировой войны 1914-18 гг. заграничные инвестиции капиталистических стран составили 44 млрд. долл., в т.ч. Великобритании 18 млрд. долл., Франции 9 млрд. долл., Германии 5,8 млрд., США 3,5 млрд., Бельгии, Нидерландов, Швейцарии -5,5 млрд., прочих стран 2,2 млрд. долл. После победы Великой Октябрьской социалистической революции Россия перестала быть сферой приложения иностранного капитала. Великобритания и Франция ослабели как экспортеры капитала, а Германия, потеряв все свои заграничные капиталовложения, сама превратилась в импортера иностранных капиталов. США, обогатившиеся на войне, стали центром финансово-экономической эксплуатации всего мира и начали вывозить капиталы во все возрастающих размерах.

Новые условия, сложившиеся на международном рынке капиталов после 2-й мировой войны, повлекли за собой структурные сдвиги в заграничных капиталовложениях. Если раньше иностранные инвестиции направлялись главным образом в добывающую промышленность, плантационное хозяйство, торговлю и банки, то теперь, когда новые, независимые государства, добиваясь экономической независимости, стали развивать собственную обрабатывающую промышленность, электроэнергетику и др., иностранные монополии, стремясь установить свой контроль, направляют все возрастающую часть своих заграничных капиталовложений в эти отрасли. Немалое влияние на послевоенное увеличение вывоза капитала оказали интеграционные процессы, развернувшиеся на современном этапе развития мирового капиталистического хозяйства. Свободное передвижение капиталов, установленное в ЕЭС и в ЕАСТ, усилило движение капиталов в те государства, где издержки производства ниже. Создание ЕЭС привело к увеличению экспорта американского капитала в страны "Общего рынка". В 1960 г. прямые вложения США в ЕЭС равнялись 2,64 млрд. долл., в 1970 г. они достигли 11,7 млрд.долл., т.е. увеличились в 4,4 раза, тогда как общая сумма американских прямых вложений за границей за тот же период увеличилась с 31,9 млрд.долл. до 78,1 млрд.долл., или в 2,4 раза.

После 2-й мировой войны вывоз капитала приобретает еще более ярко выраженный государственно-монополистический характер, что обусловливалось дальнейшим развитием государственно-монополистического капитализма в крупнейших империалистических странах, усилением неустойчивости капитализма и ростом сил социализма и международного национально-освободительного демократического движения. Международный империализм, предоставляя займы, субсидии и "помощь" по различного рода программам, пытается укрепить капиталистические порядки в важнейших центрах мирового капитализма и сохранить своё влияние в развивающихся странах. В конце 60-х гг. доля государственных средств составляла около 70% всех финансовых средств, вывозимых из наиболее развитых капиталистических стран в развивающиеся страны. Государственные инвестиции в виде займов и экономической "помощи", используемые для строительства железных дорог, развития инфраструктуры, рассчитаны на длительные сроки и менее прибыльны, чем частные вложения. Они направлены на то, чтобы помешать развивающимся странам встать на путь независимой экономики и внешней политики. Монополии используют государственные инвестиции как важное средство расширения внешней экспансии и создания благоприятных условий для частных инвестиций в обрабатывающую промышленность и новые отрасли производства. Широкое развитие получили государственные гарантии частных заграничных капиталовложений, ввиду того, что монополии в условиях политической и экономической неустойчивости в современном капиталистическом мире опасаются рисковать своими капиталами. Поэтому значительная часть частных вложений крупнейших экспортеров капитала ныне производится по государственным гарантиям. Государственно-монополистические формы вывоза капитала в виде займов осуществляются также через Международный банк реконструкции и развития, Международный валютный фонд и др. организации.

Крайне усилилась неравномерность в вывозе капитала. Особенно резко изменилось соотношение сил двух главных экспортеров капитала - США и Великобритании. В 1938 г. Великобритания занимала первое место по сумме вывезенных капиталов, и ей принадлежало свыше 40% общей суммы мировых капиталовложений. За 1914-70 гг. заграничные вложения США увеличились приблизительно в 43 раза и в 1970 г. составляли около 53% общей суммы мировых заграничных капиталовложений, что значительно выше, чем их доля в мировом промышленном производстве и в экспорте товаров. Английские вложения за границей в конце 1970 г. составляли 49 млрд долл. В самой Великобритании американские прямые вложения в конце 1970 г. составляли 8,0 млрд.долл. Кроме того, внешний долг Великобритании в конце 1970 г. равнялся 5,4 млрд.долл., большая часть которого также представляет собой долг Великобритании США. Повышенный интерес американских монополий к инвестициям в Великобритании вызывается, с одной стороны, традиционными экономическими связями, сложившимися в течение многих десятилетий, и с другой - стремлением использовать огромные рынки Британского содружества для продажи товаров своих филиалов в Великобритании. На американские инвестиции выплачивается около 80% прибылей, вывозимых из Великобритании иностранными инвесторами.

Франция, несмотря на значительные потери во время войны, за послевоенные годы укрепила свои позиции на международном рынке капиталов, и её заграничные вложения на конец 1970 г. достигли приблизительно 19 млрд. долл. Если раньше французские капиталовложения осуществлялись в ссудной форме, то в современных условиях преобладает предпринимательская форма вложений. Французские капиталы направляются преимущественно в западноевропейские, латиноамериканские и африканские страны, а также в Турцию и Иран. Иностранные капиталовложения во Франции также значительны и к концу 1968 г. достигали 9 млрд. долл. Подавляющая часть этой суммы принадлежит США. Иностранные капиталы в первую очередь вкладываются в нефтеперерабатывающую промышленность, авиаракетное дело, радиоэлектронику, металлургию, станкостроение, химию, банки и кредитные учреждения.

В результате двух мировых войн Германия почти полностью потеряла свои заграничные инвестиции. ФРГ начала вывоз капитала лишь после 1952 г.; ранее вывоз капитала не был разрешен. К концу 1970 г. заграничные вложения ФРГ достигли 20 млрд. долл., большая часть которых принадлежит небольшой группе крупнейших монополий ФРГ. Около половины вложений ФРГ приходится на Западную Европу, особенно на страны "Общего рынка" - Францию, Италию и Бельгию. Остальные капиталовложения размещены в США, Канаде, Латинской Америке, в странах Азии и Африки. В общей сумме западногерманского экспорта капитала значительное место занимает вывоз государственного капитала. ФРГ - также крупный импортер капитала. Только прямые американские инвестиции в ФРГ в 1970 г. составляли 4,6 млрд. долл., итальянские 4,2 млрд.долл. Несмотря на высокий промышленный потенциал, заграничные инвестиции этих стран сравнительно невелики, потому что в этих странах осуществляются большие внутренние капиталовложения, дающие высокие прибыли, что не способствует накоплению избыточных капиталов. В целом заграничные инвестиции важнейших экспортеров капитала в конце 1970 г. составляли 285 млрд. долл. В послевоенный период произошли существенные изменения в размещении зарубежных инвестиций в капиталистическом мире. Если в предвоенные годы значительная часть частного капитала из промышленно развитых стран поступала в слаборазвитые государства, то в 60-70-х гг. основная масса частного капитала направляется в промышленно развитые страны. Причина этого явления - в крупных сдвигах в структуре экономики промышленно развитых стран, происходящих, прежде всего под влиянием развивающейся научно-технической революции, в распаде колониальной системы империализма. На конец 1970 г. американские прямые вложения в Западной Европе составили 24,5 млрд. долл., а западноевропейские прямые инвестиции в США - 9,5 млрд. долл.